Wird das Ergebnis Saison Kill The Aktienhausse?

The Next Obsession

Märkte neigen dazu , ein wenig obsessiv zu sein. In den letzten Monaten verschoben Händler aus Kegel Tor zu bekannten politischen Posieren in Washington, DC Die nächste Obsession Gewinn sein kann. Von Yahoo Finance :

Durch einige Maßnahmen, könnte Ergebnis im dritten Quartal Saison zu einer nie dagewesenen Pessimismus reflektieren. Laut John Butters, Senior Analyst bei der Gewinn FactSet, fast ein Fünftel der Unternehmen im S & P 500 haben Wall Street-pre davor gewarnt, dass sie die Erwartungen nicht erfüllt werden. Als Folge hat sich die Gewinnwachstumsprognose für den Benchmark-Index einen schweren Schlag nach unten seit Beginn des Quartals unterzogen, von 6,5% im 1. heute nur noch 3,0% Juli geschnitten wurde.

Das schlechteste Ergebnis der Saison seit 2009

Wenn das Ergebnis der Stier schließlich abnehmen, wird es beobachtbaren Veränderungen im Verhalten der Anleger sein als wirtschaftliche Belange zu erhöhen. Viele Pensionskassen müssen voll investiert bleiben. Wenn sie besorgt über die Börse sind, können sie in Bargeld nicht konvertieren, aber sie können auf defensive Basiskonsumgüter Bestände bewegen. Umgekehrt, wenn Rentenmanager mehr Vertrauen in die Wirtschaft und das Ergebnis sind, neigen sie dazu margenKonsumgüter Aktien (XLY) über den konservativen Basiskonsumgüter (XLP) Sektor zu begünstigen. Die gleichen Konzepte trickle down auf die einzelnen Anleger und die Nachfrage der Verbraucher Ebenen in der Wirtschaft. während eines Zeitraums von schlechten Ergebnis in Bezug auf den heutigen Tag Im Folgenden untersuchen wir XLY vs. XLP.

Tommy Hilfiger vs. Zahnpasta

Wir mögen die XLY / XLP-Verhältnis als Tommy Hilfiger vs. Zahnpasta zu verweisen. Wenn die Verbraucher sich sicher fühlen, über ihre wirtschaftliche Beteiligung im Leben, sind sie offen für Designer-Kleidung zu kaufen oder eine Kreuzfahrt. Am anderen Ende des Spektrums, die Verbraucher, die über den Verlust ihrer Arbeit besorgt sind, werden nach wie vor grundlegende Notwendigkeiten, wie Zahnpasta verlangen. Das Ergebnis lag im Frühjahr 2009 im ersten Quartal (Q1) nicht gut Ergebnis des Jahres 2009 wurden Anfang Q2 angekündigt. Vermögensverwalter und Investoren begonnen, die Schrift an der Wand zu sehen, und sie begannen, Zahnpasta Aktien über Tommy Hilfiger-Aktien (siehe roter Pfeil im Diagramm unten) zu begünstigen. Der Boden des Diagramms zeigt eine Phase der Konsolidierung in den S & P 500 (oranger Pfeil).

Einige Angst Taucht Diese Woche

Wenn wir das gleiche Verhältnis wie vom 11. Oktober untersuchen, 2013 sehen wir einen relativ gesunden Trend zu Gunsten der Anleger Konsumgüter Aktien über nichtzyklische Konsumgüter fordern. Allerdings Zahnpasta Aktien haben von 2.20% letzte Woche Tommy Hilfiger Aktien schlagen, die Angst um das Ergebnis zeigt, steigt, die Wirtschaft und unsere weniger als effizienter politischer Prozess. Wenn das Diagramm in ein Blick Morphs unten ähnlich wie Q2 2009 (siehe orange Kasten oben), wäre es eine Verschiebung hin zu einer defensiven Haltung zeigen.

Sieben Gründe, Anwenden auf Ergebnis

Nachdem am Donnerstag Monster Rally in Aktien, legten wir aus sieben Gründe , die bullish Pop nicht besonders überraschend war. Die gleiche Logik in den sieben Gründen Stück Ergebnissaison gilt; der Preismechanismus des Marktes ist anspielend derzeit nicht auf eine ganze Reihe von Stier Entgleisung Ergebnis berichtet. Einer der sieben Gründe Donnerstag zitiert war die Angebot und Nachfrage in Anleihen. Wenn die Zinsen aufgrund der erhöhten Nachfrage nach sicheren Hafen Anleihen beginnen zu fallen, würde es mit zunehmenden wirtschaftlichen Ängste auszurichten. Der jüngste Trend in Raten (siehe unten) war höher, was für Aktien und das Ergebnis mit dem bullish Fall ausrichtet.

Erweitern Sie Ihren Horizont

Mean – Reversion neigt dazu , ein “ , wenn nicht , wenn“ Phänomen. Ausländische Aktien haben ihre US – Brüder für einen überdurchschnittlich langen Zeit zurückgeblieben. Von einer Ergebnis Perspektive ein innerhalb der Grenze Portfolio kann mit Blick auf einige Mean – Reversion – Chancen sein. Von CNBC :

Investoren wollen können Unternehmen zu prüfen, außerhalb der USA das Geschäft, die überdimensionale Gewinne, während ein Großteil der Rest der Welt zurückgeblieben ist gesehen hat. „In der Tat, die Gewinnrevisionen Verhältnis für multinationale Unternehmen ist jetzt auf dem höchsten Stand seit 16 Monaten, während reine domestics Revisionen haben gesehen, verlangsamen“, sagte Subramanian. „Wir erwarten mehr Multis Erwartungen in diesem Quartal zu schlagen, vor allem angesichts Trends, die wir aus Europa beobachtet haben.“

Intermediate-Term: 2007 vs. 2013

In dieser Woche Video macht die Annahme, dass, wenn das Ergebnis der letzte Nagel in der Hausse Sarg sein sollen, würden wir erwarten, Ähnlichkeiten zwischen dem 2007-2008 Aktienmarkt oben zu sehen und 2013. Das Video vergleicht die beiden Perioden Side-by-Side.

Nachdem Sie spielen klicken Sie auf , verwenden Sie die Schaltfläche in der unteren rechten Ecke des Video – Players in zu sehen Vollbild – Modus . Hit Esc Vollbildmodus zu verlassen. 

Bären haben Grund zu der Hoffnung

Börsen Bullen würden es vorziehen , „worst da“ als Ergebnis berichtet weiter ausrollen zu vermeiden hören. Unternehmen haben die Bären einen Grund zur Hoffnung gegeben. Von USA Today :

Die Gewinnerwartungen sind nicht gerade himmelhoch. Fast 100 Unternehmen (96) in den Standard & Poors 500 haben davor gewarnt, dass ihre Gewinne kommen in wird unter den Erwartungen der Analysten, laut Thomson Reuters. Es gibt für jede positive Ergebnis vor Ankündigung 5.1 Gewinnwarnungen gewesen. Das ist fast das Doppelte des langfristigen Durchschnitt von 2,5 Warnungen für jede optimistische Führung.

Kann nicht versprechen, Ihnen die Welt

Offiziere von öffentlich gehandelten Unternehmen sind Experten bei den Gewinnerwartungen bar niedrigen Einstellung. Von CNBC :

Unterwegs in das dritte Quartal haben die Unternehmen von einem 3-zu-1-Verhältnis negativ geführt, vor dem historischen Durchschnitt. Obwohl das Ergebnis Saison ist noch jung, nur 51 Prozent der 21 Unternehmen, die berichtet haben, sind vor der Schätzungen. Down Beat Prognosen, könnte dann eine sich allmählich ausbreitende Wirkung, da die Anleger, ob die 18 Prozent Aktienmarktrally in diesem Jahr bisher nachhaltig zu bestimmen versuchen ist. CEOs haben „Tendenz zu underpromise und Überauslieferung“, sagte Sheraz Mian, auf Zack-Direktor Forschung Investment Research.

Stop Me Wenn Sie dieses gehört habe vor

Wenn es um die Gewinnerwartungen und positive Überraschungen kommt, haben die Wall Street-Veteranen vor, diese Geschichte zu hören; von Yahoo Finance:

Veteran Marktbeobachter sagen, dass sie diese Saga gesehen habe immer und immer wieder, wie die Bar Erwartungen fast immer als Tag der Abrechnung Ansätze gesenkt wird. In der Tat könnte es, dass argumentiert werden, da der Pessimismus hoch genug ist, und die Erwartungen sind niedrig genug, dass der Markt für eine Reihe von schönen positive Überraschungen weit verbreitet sein könnte.

Kurzfristige politische Wild Card

Wie nutzen wir das alles? Investoren kämpfen Schlachten an zwei Fronten. Von einer mittelfristigen Perspektive, solange die auf dem Markt Angebot und Nachfrage Profil zu einem akzeptablen Ergebnis bullish auf die Ertrags vorne zu Punkt weitergeht, werden wir wissen, die Bias-Ebene höher auf gute Nachrichten Drücker.

Die zweite Front ist an der Schuldengrenze basiert und hat einen viel kürzeren Zeitrahmen. Aus dieser Perspektive, wenn die Toleranz des Marktes für Risiko beobachtbare Verbesserung weiterhin zu zeigen, wie es am vergangenen Donnerstag und Freitag haben, werden wir wieder mit unserem Geld zu skalieren. Unser Marktmodell weiterhin eine globale Aktien Ansatz über ein alle US-Portfolio zu begünstigen. Deshalb gilt unser inkrementalen buys Freitag waren die Vanguard All-World Ex-US-ETF (VEU), die keine US-Exposition hat und der Vanguard Total World Auf ETF (VT), die eine 52% / 48% Spaltung zwischen ausländischen und inländischen Aktien hat .

Wenn der politische Prozess wieder dysfunktional wird, freuen wir uns schrittweise zurück zu einer eher konservativen Haltung zu skalieren. Der Markt wird uns auf ein vorsichtiges Zuordnung bringen, wenn wir bereit sind, den Kampf zwischen wirtschaftlichen Überzeugung und wirtschaftlichen Angst mit einem unvoreingenommenen, flexibel und offen zu überwachen.